我不是专业的分析师，也没有获得专业的财经证书。以下内容仅为本人个人盘中思考及记录，文中所涉及的所有个股(可转债)，都不构成任何投资建议和推荐，切勿盲目跟票。市场有风险，投资需谨慎！
提到工业气体，可能很多人觉得陌生，但它可是半导体、新能源等高科技产业的“刚需品”，而金宏气体，就是国内这一领域的隐形强者。这家1999年在江苏苏州成立的企业，从区域性工业气体供应商起步，2020年登陆科创板，如今已经成长为国内领先的综合性气体服务商，一边深耕电子特气国产替代，一边加速布局全球，虽然眼下有点“增收不增利”，但未来潜力十足。
1999年，金宏气体的前身苏州金宏气体成立，刚开始主要做大宗工业气体，服务于冶金、化工这些传统行业。那时候它没什么名气，就靠着本地化服务和现场制气的模式，慢慢积累客户、站稳脚跟，后来又逐步拓展到危险化学品经营、进出口贸易，还有气体应用技术开发，一步一个脚印，在长三角地区慢慢打出了名气。
2020年是金宏气体的关键转折点，这一年它成功登陆科创板，正式开启了资本和技术双轮驱动的发展模式。上市募集来的资金，全都用在了高端气体的研发和产业化上，公司也开始加速转型，重点发力特种气体领域，毕竟特种气体是半导体制造的“粮食”，技术含量高、市场需求大，也是打破国外垄断的关键。
如今的金宏气体，早已不是当年的区域小厂，核心业务聚焦在电子特气上，还在全力推进国产替代。它已经成功实现了超纯氨、高纯氧化亚氮等产品的进口替代，甚至有两款产品通过了中芯国际的稽查认证，连运维管理都实现了一定程度的国产替代，现在还在推进全氟丁二烯、一氟甲烷等新品的试产，一步步打破国外企业的垄断壁垒。
除了搞技术突破，金宏气体还很懂客户需求，现在客户都倾向“一站式”采购，它就顺势升级服务，不仅供气，还提供供气系统运维、包装物处理等增值服务，大大提升了自身的综合竞争力。另外，针对全球氦气涨价的问题，它还构建了“海外直采+国内自产”的双轮驱动体系，在新疆阿拉尔市投建氦气提取装置，目前项目正在稳步推进，未来能进一步提升自主供应能力。
布局上，金宏气体也早已走出长三角，在国内拥有60余家子公司，业务覆盖泛半导体、光伏、医疗等多个领域；海外拓展也在加速，2025年收购了新加坡CHEM-GAS公司，还签约了泰国现场制气项目，实现了从“产品出口”到“业务模式出海”的转变，2026年西班牙项目预计投产，真正实现欧洲市场的突破，目前产品已出口到50多个国家。
不过眼下金宏气体也面临一些小挑战，2025年它实现营业收入27.77亿元，同比增长9.95%，但归母净利润只有1.32亿元，同比下降34.44%，呈现“增收不增利”的态势，主要是受行业周期影响，特种气体板块毛利率承压，再加上前期布局项目投产，折旧费用增加。而且它的资产负债率57.07%，高于行业平均，但好在经营现金流稳定，2025年达5.38亿元，还有497项专利做支撑，相信随着行业复苏、产能释放，这家国产气体巨头能迎来更好的发展。
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